Menahan gelombang pasang baru adalah kunci untuk mempertahankan kesehatan pasar terhadap prospek yang suram, tulis Tim Smith, Direktur Maritime Strategies International. Pasar tanker telah bergerak jauh lebih rendah pada kuartal kedua tahun 2023, moderasi dalam kondisi pendapatan yang sejalan dengan ekspektasi MSI dan fitur yang konsisten dari prospek kami. Perkembangan pasar spot untuk kapal tanker minyak mentah dan produk pada bulan April dan Mei telah mencatat kelanjutan tren keseluruhan turun dari titik tertinggi yang terlihat di kuartal keempat tahun 2022.
Untuk periode April-Mei, pendapatan spot turun sekitar sepertiga dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2022 di seluruh segmen tanker utama. Ini adalah penurunan yang cukup besar tetapi tidak berarti bencana. Mengingat tingginya pendapatan yang telah dicapai, ada bantalan yang signifikan. Pasar telah banyak turun, tetapi ke mana mereka pergi dari sini? Seperti yang diilustrasikan dalam laporan pasar kapal tanker MSI kuartal kedua, perkembangan ini menunjukkan bahwa pasar tetap bergejolak. Kondisi sisi permintaan dibangun di atas restrukturisasi perdagangan minyak global yang bergejolak, sementara volume perdagangan dipotong oleh OPEC+.
Ketidakpastian juga memainkan peran kunci dalam mendukung pendapatan. Seperti yang kami jelaskan di akhir tahun 2022, kami percaya bahwa fundamental pasar bagus, tetapi belum tentu bagus. Dengan kata lain, pasar telah melampaui di mana seharusnya didasarkan pada faktor penawaran dan permintaan, dan faktor gangguan telah meningkat menjadi tingkat yang tinggi, yang mencerminkan pergolakan yang dilihat oleh sektor minyak. Situasi pasar kapal peti kemas pada tahun 2020 serupa, dalam beberapa hal, dengan skenario pasar kapal tanker saat ini. Tiga tahun lalu ekonomi global dan rantai pasokan mengalami gangguan besar akibat COVID-19.
Hal ini dikombinasikan dengan cepatnya perubahan belanja konsumen yang mendorong permintaan pengiriman peti kemas. Dengan demikian, pasar kapal peti kemas terapresiasi dengan sangat cepat dan mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mengingat keadaannya, jenis kondisi pendapatan eksponensial ini dapat berkembang di pasar pelayaran mana pun. Nyatanya, sejarah pengiriman dipenuhi dengan contoh-contoh seperti itu. Bagi para peserta, mudah untuk berasumsi bahwa era baru telah dimulai, dan salah mengira gangguan sebagai pertumbuhan yang tahan lama.
Setelah kepercayaan kolektif pada pandangan atas yang tidak dibatasi telah mencapai massa kritis, tahap selanjutnya dari siklus boom-bust pelayaran ‘klasik’ adalah memesan kapal baru secara berlebihan. Di sinilah perbandingan antara pasar kapal peti kemas dan pasar kapal tanker berbeda, tetapi belum tentu terputus. Pemesanan besar-besaran kapal peti kemas mengiringi pasar barang setinggi langit, membentuk gelombang besar pengiriman. Sekali lagi, dengan cara yang dihormati waktu, pengiriman ini tiba tepat saat kondisi permintaan memudar, menyebabkan pasar ambruk secara dramatis seperti kenaikannya. Efek samping dari pemesanan tersebut adalah untuk mengisi galangan kapal, menaikkan harga pembangunan baru di semua sektor, termasuk kapal tanker.
Harga galangan kapal yang tinggi dan kemacetan lapangan pada gilirannya menjadi faktor utama dalam menghalangi pesanan kapal tanker, yang berarti bahwa sektor ini jauh lebih terlindungi dari risiko sisi penawaran apa pun dibandingkan waktu lainnya dalam sejarahnya. Keengganan untuk memesan telah diperparah oleh ketidakpastian atas bahan bakar di masa depan dan transisi energi yang lebih luas yang berdampak pada penggunaan minyak.
Terlepas dari kenaikan pemesanan baru-baru ini pada paruh pertama tahun 2023, dalam istilah bobot mati murni, pasar kemungkinan besar akan mengalami kontraksi mendekati rata-rata lima tahun, yang mencakup pemesanan yang sangat rendah pada tahun 2022. Seperti yang ditunjukkan Bagan, yaitu di sangat kontras dengan kapal peti kemas yang pesanannya melonjak hampir enam kali lipat antara 2019 dan 2021. Sisi negatif dari lonjakan kapal peti kemas ini kini telah menjadi nyata, tetapi untuk kapal tanker, bahkan jika tingkat kontrak meningkat, mereka tidak mungkin menyamai kelebihan tingkat optimis tersebut.
Elemen ‘perlindungan’ ini sangat penting untuk perkiraan pasar kapal tanker kami. Kami memperkirakan pertumbuhan permintaan tidak akan berlanjut dalam jangka panjang pada tingkat yang telah kami lihat pada tahun 2022 dan 2023. Kami telah konsisten mengharapkan beberapa moderasi di pasar sepanjang tahun 2023, yang telah mulai terwujud. Ini mungkin paling menonjol dalam tarif timecharter. Mengingat volatilitas dan gangguan pada tarif spot, mereka bisa menjadi indikator yang sulit untuk mengukur arah pasar dengan tepat. Tingkat periode mungkin memberikan ukuran yang lebih berguna pada sentimen dan fundamental yang mendasarinya, mengingat komitmen yang diperlukan dari kedua belah pihak dalam mengasumsikan kesepakatan jangka panjang.
Kendala pengiriman tetap ada meskipun ada laporan pengaktifan kembali sejumlah besar kapasitas kapal baru selama sekitar setahun terakhir. Kenyataannya adalah bahwa sebagian besar dari kebangkitan ini masih dalam tahap perencanaan atau peningkatan dan tidak akan memberikan kontribusi yang berarti bagi keluaran untuk beberapa waktu mendatang. Hal ini kontras dengan laporan kekurangan tenaga kerja yang sedang berlangsung di galangan Korea dan batas kapasitas yang jelas di Jepang.
Efek bersih dari hal ini adalah untuk memperpanjang pengiriman buku pesanan kapal peti kemas dan LNG yang membengkak saat ini, yang dalam prosesnya akan membuat harga kapal konstuksi baru lebih tinggi menjadi lebih lama karena tempat berlabuh yang tersedia sangat didorong untuk masa depan. Pertemuan faktor-faktor ini telah mendorong kami untuk menaikkan ekspektasi harga di atas level yang terlihat dalam prakiraan kami baru-baru ini. Hal ini harus menjadi kabar baik bagi galangan kapal, meskipun perlu dicatat bahwa profitabilitas masih sulit dicapai pada tahun 2023. Untuk sektor kapal tanker, ini adalah faktor lain yang membatasi pertumbuhan pasokan yang tersedia di tahun-tahun mendatang. Ketika dikombinasikan dengan keusangan armada di masa mendatang – yang meskipun prevalensi tonase lama saat ini akan menjadi lebih penting – sektor ini terlindungi dengan sangat baik dari segala kelemahan di sisi permintaan.